车企半年报出炉 吉利净利率位居前三甲

　　特约战略合作调查机构 盖世汽车网

　　2009和2010年汽车市场井喷后，2011上半年我国车市增速明显放缓，车企间竞争加剧。受此影响，整车企业的营收和利润状况有何变化？

　　根据盖世汽车网整理的25家整车上市公司财报数据，今年上半年，我国上市车企平均的营业收入同比增速已由2009和2010年的30.8%和59.5%降至12.6%，而净利润出现同比下滑4.7%。

　　可喜的是，仍有多家企业在上半年净利率方面表现出色，其中吉利汽车以同比增长8.9%的成绩位居国内汽车上市公司上半年净利率增幅前三甲。

　　从净利率来看，我国整车上市企业的平均净利率在2009年突增至4.4%后，2010年进一步升至4.9%，今年上半年则回落至4.6%。

　　净利率平均水平以上：长城上升最快 吉利汽车位居前三

　　今年上半年，我国25家整车上市企业中，净利率高于平均水平(4.6%)的有9家，按高低顺序依次是长城汽车、江铃汽车、吉利汽车、长安汽车、星马汽车、宇通客车、广汽集团、力帆股份和上海汽车。其中，长城汽车净利率上升最快(也是25家整车上市企业中上升最快企业)，由去年同期的9.5%升至13.3%。其营业收入同比增长49.8%至136.69亿元，净利润同比增长109.0%至18.12亿元。

　　9家净利率高于平均水平的整车上市企业中，净利率增幅第二高的是上海汽车，由去年同期的4.0%升至4.7%，其营业收入和净利润分别同比增长24.6%和46.1%至1838.77亿元和85.76亿元。对其净利润增长较高主要原因，其中报解释为：与去年同期相比，公司合资整车企业的投资收益增加和财务公司的理财产品和国债投资到期，增加投资收益所致。

　　吉利汽车和宇通客车净利率分别同比略升至8.9%和6.6%。而江铃汽车、长安汽车、星马汽车、广汽集团和力帆股份2011上半年净利率较去年同期均有下降。其中，营业收入和净利润均有下滑的企业有两家——广汽集团和长安汽车，净利率分别由去年上半年的8.0%和8.2%降至6.2%和7.2%。

　　净利率平均水平以下：比亚迪降幅最大 广汽长丰净亏损

　　2011年上半年净利率低于平均水平的整车上市企业有16家，其中，比亚迪净利率降幅最大，由去年同期的10.0%降至1.3%(在25家整车上市企业中也是降幅最大)，其营业收入同比下滑11.4%至214.83亿元，净利润同比下滑88.6%至2.75亿元，毛利率同比减少7.61个百分点至13.74%。

　　对比亚迪来说，汽车业务在2009和2010年已成为第一大业务，这两年分别占比亚迪总营业收入的53%和46%(而在2008年其占比尚只有32%)。今年上半年，汽车仍是其最大业务，但因其营收同比下滑26.51%至95.46亿元，占比已降至44.4%；而“手机部件及组装等”业务的营收同比增长3.25%至95.13亿元，占比升至44.3%，“二次充电电池”业务的占比也升至11.3%。该公司前两大业务的毛利率均同比下滑：汽车业务毛利率比去年同期大减10.73个百分点至16.18%，“手机部件及组装等”业务则略减0.72个百分点至12.01%。

　　从上不难看出，比亚迪营收和毛利率下滑的主要原因出在其汽车业务的大幅下滑上。该业务营收下滑的主要原因是其上半年汽车销量同比下滑23.37%至22.01万辆，而我国汽车总销量虽增速放缓，但仍有3.35%的增长。上半年自主品牌乘用车销量(315.61万辆)，同比下降0.82%，而比亚迪显然是拖累自主品牌整体下滑的主要因素。

　　25家整车上市企业中，净利率降幅最二高的是ST金杯，由去年同期的8.1%降至今年的1.0%。

　　广汽长丰今年上半年净利率由去年同期的4.3%降至－0.8%，净亏损2146.6万元，营业收入下滑20.2%至25.93亿元。其亏损的原因包括但不限于：(1)产品销量下滑；(2)日元汇率上升及车型配置增加等因素导致成本上升；(3)管理费用、资产减值损失分别比上年同期增加了0.18亿元和0.27亿元。

　　一汽系的一汽轿车和一汽夏利净利率也有较大降幅，分别由去年同期的7.5%和5.9%降至今年的4.2%和0.8%。海马股份、江淮汽车、东风汽车、福田汽车、中国重汽和中航黑豹今年上半年净利率也均略有下降。

　　净利率低于平均水平的车企中，净利率较去年同期上升的有亚星客车、曙光股份、中通客车、安凯客车和金龙汽车。其中，亚星客车上升最快，由去年上半年的0.9%升至今年的3.9%。

　　注：

　　1、 ST昌河2009年底已更名为“中航电子”，并已进行资产重组，将主营业务变更为航空仪表、飞行控制等。故未将其归入整车企业，只选另外25家上市车企的数据(2008以来数据均如此)。

　　2、 比亚迪数据均取自其提交给香港证交所的财报。

　　3、″东风汽车″指在沪市A股上市的东风汽车股份有限公司，其主营业务包括轻卡、客车及底盘、SUV、MPV、微卡等。

　　4、 本文图表中的“净利润”指归属于上市公司股东的净利润、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司股东的净利润或归属于本公司普通股股东的净利润。

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　　(编辑：雪宁)

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